（原标题：星展银行发布2025第一季度投资组合讨论，薄情投资者弃取“杠铃式”投资组合）

21世纪经济报谈记者 孙迟悦 香港报谈

1月20日，星展银行投资总监办公室召开“2025第一季度投资讨论发布会”。星展集团投资总监侯伟福默示，星展银行薄情投资者弃取“杠铃式”投资组合，即通过“顶点部署”的花式均衡高贝塔值钞票和珍重性钞票，以使投资组合举座进展免受地缘政事身分的影响。

宏不雅层面，侯伟福指出，好意思联储和欧洲央行有望在本季度进一步降息，但二者鼓舞宽松计策的措施仍有待不雅察；日本央行可能减慢加息措施；中国东谈主民银行则有进一步降息的空间。从经济出路来看，好意思国经济将不绝保持谨慎；欧洲市集主要出口家具的需求将看守疲软态势，经济增长穷乏不绝能源；中国可能进一步出台刺激措施以提振国内耗尽。

对于2025年第一季度的投资策略，侯伟福默示，星展银行投资总监办公室给出以下几个预测及薄情：

率先，星展银行合计本季度债券进展将优于股票。现在，好意思国经济揣度打算进展高超，办行状指数上涨，尽管利率仍处于高位，但好意思国经济将在本季度保持谨慎。

在股票市集方面，星展银行合计，鉴于好意思国行将实践的减税措施以及财政和货币计策的利好身分，好意思股进展将不绝超过。好意思国可能加征关税，中国出口贸易转向欧洲等其他市集，竞争加重，可能导致欧股市集进展回落。此外，尽管受到关税、债券收益率反弹和好意思元走强的影响，但亚洲（除日本外）股市相对于发达市集折让34%，星展银行看守对加多亚洲（除日本外）股票投资比重的薄情。东盟市集也将连续受益于好意思欧降息环境和“中国+1”策略。

其次，在信贷方面，侯伟福默示，在现时息差收窄的环境下，星展银行薄情投资者优先讨论A/BBB级信贷，以取得最好风险讲述。薄情投资者分辨增持2-3年期和7-10年期信贷，以惩处再投资风险并主理息差向下改革的时机。

终末，在另类投资方面，星展银行薄情投资者在2025年第一季度增持黄金。海外贸易市集的垂危所在预期加重，以及市集对新一届好意思国政府可不绝性的担忧，王人将升迁避险钞票的诱骗力。在私募钞票规模，薄情投资者接受聚合公开钞票与半流动资金的组合投资花式，以反抗行将到来的宏不雅层面不利身分。

在港股市集层面，星展集团资深投资策略师杨政龄对21世纪经济报谈记者默示，在跨境投资中，星展银行看好平台企业的投资价值。平台企业是基于互联网、云计较等新一代信息本事提供商品和处事的当代办行状平台，合适交易算作自营、往还链条闭环、政企合作联动、合规保险有劲等条目。这些企业在昔日几年中保持盈利，显透露盈利韧性和本事实力，且在多个经济周期中终显然盈利增长，盈利质料具有可不绝性。

杨政龄进一步指出，除平台企业外，北亚地区（包括香港和内地）的其他行业公司钞票欠债表自20世纪90年代中期以来权贵改善，尤其在2000年和2008年金融危境后进展杰出。因此开云体育，星展银行不仅柔和增长运行的科技和平台公司，还看好有分成技艺的公司，并薄情投资者将素养规模企业纳入群众钞票确立。此外，东南亚地区（如新加坡）的股息收益具有可不绝性，星展银行也薄情投资者将其纳入讨论范围。