（原标题：光通讯巨头IPO，热切叫停！）

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9 月 19 日晚，上海证券来往所官网发布公告，厦门优迅芯片股份有限公司（简称 “优迅股份”）科创板 IPO 暂缓审议。

优迅股份是一家树立于 2003 年的光电芯片企业，专注于光通讯前端收发电芯片的研发、设想与销售，主营激光开动器芯片、放大器芯片及收发器芯片等。公司居品无为诓骗于光模组中，涵盖接入彀、4G/5G/5G-A 无线相聚、数据中心、城域网和主干网等范围。

据招股书，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，优迅股份收场商业收入别离为 3.39 亿元、3.13 亿元、4.11 亿元、2.38 亿元，归母净利润别离为 8139.84 万元、7208.35 万元、7786.64 万元、4695.88 万元。

凭证上交所上市委透露的信息，监管层在现场审议时主要关切以下几个方面：

一是毛利率下滑风险与功绩可捏续性。连年来，公司在数据中心、接入彀等范围布局加深，但盈利智商能否稳住仍存疑。优迅股份过度依赖传统光通讯市集，大概以上收入来自光通讯收发合一芯片，且当今以 10Gbps 及以下速度居品为主。而代表行业发展前沿的 25Gbps 及以上高端居品收入范围极低，2025 年上半年仅 167 万元。

二是实控东说念主适度权变更风险。当今，优迅股份实控东说念主柯炳粦与柯腾隆系数适度公司 27.13% 表决权，若告成刊行，前述表决权比例将进一步被稀释至 20.35%。公司在招股书中领导称，可能出现公司适度权被第三方收购或其他影响其扩没收司方案权和适度权的不利情形，存在一定的适度权变更风险。

三是股份支付管帐处理争议。这是审议的核错愕点。2023 年 8 月，公司职工张莉下野，将所捏优迅不绝 0.75% 份额转让给实控东说念主柯腾隆。上交所觉得，这可能组成股份支付，但公司方面未作念管帐处理。公司阐发称，该股份将在 3 年内再行授予适当条款的引发对象，因不以收益为缱绻，因此不触及股份支付。上交所对此并未统统认可，要求公司进一步阐发是否适当管帐准则。

四是股份支付对功绩的影响。优迅股份模拟测算浮现，如计提关连股份支付，金额约 10.29 万元，对同时功绩影响较小。但在整个这个词敷陈期内，公司股权引发导致的股份支付用度仍高达 3131.17 万元（2022 年）、1575.36 万元（2024 年）、945.22 万元（2025 年上半年）。

优迅股份计算本次 IPO 募资 8.89 亿元，重心投向：下一代接入彀及高速数据中心电芯片开导与产业化；车载电芯片研发与产业化；800G 及以上光通讯电芯片与硅光组件研发。

不错看到，公司正将研发重心瞄准数据中心与车载诓骗，这与刻下 AI 算力爆发和智能汽车产业升级的方针高度契合。

尽管如斯，但优迅仍是濒临弘大挑战。25Gbps 及以上速度居品市集代表翌日发展方针，但全国 93% 份额被 Macom、Semtech 等海外巨头把捏。从产业化程度看，25Gbps 及以上速度电芯片的技能门槛更高，需打破高带宽设想、信号好意思满性、功耗适度等中枢技能瓶颈，优迅还需长周期克服研发、认证、生态诞生等多重难关。

而暂缓审议意味着优迅股份需要在管帐处理、惩处结构等方面进一步 “补课”。但从本钱市集角度，惩处透明度与管帐合规性一样环节。翌日若不成撤消监管层疑虑，公司 IPO 之路仍存不细目性。

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