立讯精密正从消耗电子代工商向多元化精密制造平台转型。2025年全年营收搅扰3300亿元，汽车电子收入近两倍增长成为最大增量开头，重叠通讯及数据中心业务捏续放量，公司盈利智商稳步擢升。

公司2025年终了交易收入3323.44亿元，同比增长23.64%；归母净利润达166.00亿元，同比增长24.20%。汽车电子业务收入达312.7亿元，同比激增185.34%，成为拉动合座营收的中枢引擎，孝敬增量占比超45%。

汽车电子的高速膨胀并非偶发。受益于消灭德国莱尼集团带来的限制并表效应，以及智能驾舱、线束和高阶智驾产物的加快放量，重叠新能源车渗入率捏续擢升，该业务的增长具备结构性扶持。

与此同期，通讯及数据中心业务2025年收入246亿元，同比增长33.81%，受益于AI处事器与5G基建需求膨胀，成为公司第二条高景气赛谈。消耗电子基本盘虽增速放缓至4.1%，但仍为公司提供判辨的收入底盘。

2026年，公司一季度营收达838.88亿元，同比增长35.77%，净利润同比增长20.24%；上半年龄迹预报自大，归母净利润瞻望同比增长18%至22%，增长势头赓续。

汽车电子爆发，Leoni并表效应自大

汽车电子业务是2025年龄迹最大的结构性变量。312.7亿元的收入限制较上年近乎翻三倍，同比增幅185.34%显赫高于行业均值。公司方面暗意，这一增长并非一次性要素脱手，主因在于：

其一，消灭莱尼集团后，线束业务限制大幅膨胀，同期得到遮蔽东南亚、欧洲、北非及好意思洲的群众制造收集；

其二，智能驾舱域狂妄器、毫米波雷达、HUD、TBOX等产物均已进入量产阶段，受益于国内新能源车高渗入率环境下车厂加快智能化成就的趋势。

公司已在汽车电子鸿沟完成从贯穿器、上下压线束、充电枪到智能座舱、智能底盘狂妄器、能源总成的全栈产物遮蔽。

这种全栈智商使其野蛮深度镶嵌整车厂供应链，复用在消耗电子鸿沟积聚的声、光、电、磁、热等底层工艺，裁减跨赛谈膨胀的期间门槛与本钱。

通讯与数据中心：AI算力需求成新增长极

通讯及数据中心业务2025年收入246亿元，同比增长33.81%，赓续高景气态势。

公司在该赛谈的中枢竞争力，在于已推出光模块速度达1.6T的产物，时势遮蔽SFP、QSFP、QSFP-DD、OSFP等主流规格，满足AI超大限制数据中心对高速互联的垂危需求。

在铜缆互联侧，公司的CPC/NPC经管决议及DAC/ACC等高速外部互连产物已在海表里主流AI集群终了商用。

热经管方面，液冷CDU产物功率规格达120kW，遮蔽从风冷到液冷的完满散热经管决议。

公司研发参预中，前沿研发占比约30%，重心聚焦448G以上高速电贯穿、1.6T及以上光贯穿与XPO超高密度互连标的，提前布局下一代算力基础方法演进节点。

公司同期积极参与6G、低轨卫星通讯及CPO过渡期间等次第制定，深度布局下一代通讯架构，试图在次第层面诞生前期卡位上风。

消耗电子稳基，盈利结构承压

消耗电子如故公司最大单一业务板块，收入占比超60%，但增速已降至4.1%，在合座营收中的占比有所迟滞。

毛利率合座承压至17.2%，主因消耗电子产物结构升级进度滞后，以及汽车电子业务产能爬坡初期的本钱高企。净利润率由上年3.92%小幅收窄至3.79%，但扣非净利润同比增长10.8%，自大中枢盈利质料仍属判辨。

公司正试图通过拓展AI眼镜、AR/VR/XR征战、具身智能智谋手等新兴消耗品类来对冲智高手机出货见顶的压力，其中AR智能工业眼镜已进入试产阶段。

关系词，上述产物当今尚未酿成足以替代传统消耗电子的限制孝敬，短期内仍处于种植期。

一季度强势开局，现款流存在阶段性压力

2026年一季度，公司终了营收838.88亿元，同比增长35.77%；归母净利润36.60亿元，同比增长20.24%。研发用度同比增长40.89%至30.21亿元，反应公司捏续加码期间储备。

财务层面，一季度策动性现款流净额为-70.68亿元，同比小幅恶化，主因限制膨胀带动工资、奖金及供应商货款开销增多。财务用度同比大增，主要源于群众化运营布景下汇兑亏本扩大。

流动性储备方面，筹资活动净流入306.08亿元，同比增长38.03%；期末货币资金达703.26亿元，走动性金融钞票翻倍至553.35亿元，合座资金储备充裕，具备扶持捏续膨胀的智商。

瞻望上半年净利润78.4亿-81.1亿元东谈主民币，瞻望上半年净利润变动+18％至+22％。

政策转型旅途：从制造商迈向经管决议提供商

立讯精密明确将"从代工制造向期间经管决议提供商转型"列为中长久政策标的。

公司依托260余种工艺平台及9367件专利，构建消耗电子、通讯、汽车、医疗四轮脱手的多元化业务边幅。其"三个五年"政策策动强调在汽车与通讯两大高增长赛谈加大政策参预，强化与消耗电子基本盘的期间协同效应。

在新兴方进取，机器东谈主具身智能智谋手已纳入模组产物线，公司同期布局智能情感奉陪机器东谈主、扫地机器东谈主等消耗级智能结尾。

这些布局能否在中期内酿成限制孝敬，仍有待不雅察开云(中国)kaiyun网页版登录入口，但为公司的长久成长叙事提供了更多维度的扶持。

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